【供应】：根据SMM，11月国内碳酸锂总产量37294吨，环比增加9.1%，同比增加82%；电池级碳酸锂产量17701吨，工业级碳酸锂产量19593吨。本周SMM电池级碳酸锂 (99.5%/国产)价格为55.8-57.5万元/吨，均价较上周下降0.1%；工业级碳酸锂 (99.5%/国产)价格为53-55.2万元/吨，均价较上周下降0.1%。本周碳酸锂价格延续小幅回落，上游厂商出货仍以长协为主，年内交货额度基本已经达成，少量现货成交，上游出货心理价格均有松动，但少数大厂仍挺价。但江西云母冶炼企业由于环保问题大规模减停产，少数企业停产检修，对12月碳酸锂整体产量或有一定影响。

  11月国内氢氧化锂总产量为26462吨，环比增加0.4%，同比增加56%。本周SMM电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒/国产）价格为55-56.9万元/吨，均价较上周下降0.1%；工业级氢氧化锂（56.5%粗颗粒/国产）价格为53.2-55.2万元/吨，均价较上周下降0.1%。本周氢氧化锂价格出现小幅回调，国内报价仍稳定，出口价格出现小幅上涨，一线厂家以出口为主，二线厂家则主要供应内需。

  【需求】：国内碳酸锂表观消费量为56163吨，环比增长5.5%。年末冲量结束后，目前下游需求偏弱，正极材料厂和车企订单都有减少，铁锂和三元厂采购价格下调。需求市场观望情绪比较浓，碳酸锂短期价格或以稳为主。

  氢氧化锂表观消费量为21277吨，环比增加9.7%。下游需求偏弱，三元订单减少，国外需求趋向饱和，短期海外氢氧化锂价格支撑弱化，国内价格短期内难有大幅回调，整体企稳为主，中长期价格中枢或趋于下调。

  【逻辑】：上游出货仍以长协为主，现货流通较少，云母系减产或对短期产量有影响，但上游挺价心态已经松动；需求高峰期已过，正极材料厂和车企订单减少，需求偏弱。预计短期锂盐价格仍以稳为主，在高位或有小幅回调，近期以观望为主，可适当减量保值。

  【供应】：SMM11月全国电解镍月初排产1.55万吨，环比增长0.6%，同比增长1.8%。因西北某电解镍厂停产检修一个月，预计实际产量低于排产。近期进口持续大幅亏损，进口资源流入较少，俄镍资源尚且充足，住友、挪威等其余镍板资源市场已难以寻觅，现货资源偏紧。

  【需求】：高价抑制下游成交。终端来看，不锈钢厂基本不采用纯镍；军用合金刚需仍存，民用合金订单减少；新能源汽车产业景气，但消费边际有所走弱。

  【库存】：全球显性库存低位，国内社库去化。12月2日LME镍库存53274吨，周环比增加1542吨。12月2日SHFE镍周报库存3668吨，周环比增加377吨。SMM国内六地社会库存7046吨，周环比减少145吨。12月2日保税区库存5180吨，周环比持平。

  【逻辑】：宏观利多集中释放，提振风险偏好。基本面上，西北某电解镍厂11月停产检修，预计国内产量略低于月初排产，进口利润近期持续亏损，现货资源偏紧。下游不锈钢厂减产，合金订单减少，新能源消费边际走弱。国内基差因换月上升。产业自下而上负反馈明显，但绝对库存低位始终是强力支撑，存在逢低补库现象。整体上，在宏观政策预期和现货偏紧支撑下，镍价保持高位震荡，考虑到纯镍估值已然偏高，建议逢低买入为主，谨慎追多。

  【供应】：SMM多个方面数据显示，2022年10月中国电解铝产量341.34万吨，同比增加7.8%，2022年1-10月国内累计电解铝产量达3330.3万吨，累计同比增加3.3%。尽管云南地区限电，或压减负荷30%以上，减产产能150万吨。河南部分铝厂因采暖季到来及盈利不佳等因素影响，计划减产，影响年产能11万吨左右。但四川地区小幅复产，贵州、广西、内蒙仍有复产，10月电解铝产量环比小幅增长。新疆等地受疫情影响，发货受限。

  【需求】：据海关，2022年10月，中国出口未锻轧铝及铝材47.93万吨，环比-1.67万吨；1-10月累计出口567.62万吨，同比增长24.9%，增速环比下滑2.9个百分点。12月1日当周，铝型材开工率64.3%，周环比-1.5个百分点；铝板带开工率79.6%，周环比持平；铝箔开工率81.1%，周环比持平；铝合金开工率62%，周环比持平。

  【库存】：国内部分地区受疫情影响发货量，12月5日，中国电解铝社会库存50.7万吨，较上周一-0.9万吨；12月2日，LME铝库存49.79万吨，周环比-0.8万吨。

  【逻辑】：虽减产不断，但四川地区小幅复产，贵州、广西、内蒙仍有复产，10月电解铝产量环比小幅增长。旺季需求没有到达预期，淡季或更淡，调研了解订单走弱。LME不禁止俄罗斯金属交割，且对其存量设置门槛，供应量正常释放。成本上，原料供应紧张，氧化铝企业利润微薄，为电解铝价格形成一定支撑。近期鲍威尔在演讲中提到加息的步伐“或将最早在12月有所放缓”，利多金属。同时，广州等地放松疫情管控，铝价或偏强震荡，但新疆地区受疫情及运力影响，发货受限，关注疫情放松后供应压力释放。

  【供应】：海外冶炼端干扰不断，SMM预测11月国内电解铜产量为90.33万吨，环比增加0.21万吨，增幅0.2%，同比上升9.4%。进口利润恶化，现货资源偏紧。

  【需求】：疫情多点蔓延、高价抑制需求疲软等多重因素干扰，加工公司订单增量平淡。精废杆价差拉升，再生铜杆企业开工率下滑。疫情方舱电缆急单增加，基数不高，但存在阶段性回补。漆包线、铜管旺季不旺，铜板带订单不景气。终端来看，传统需求表现平淡，空调传统旺季或没有到达预期，汽车产销放缓；风光新等新兴领域景气度较高。

  【库存】：全球显性库存低位去化。12月2日SMM境内电解铜社会库存11.27万吨，较上周减少0.07万吨。SHFE电解铜库存6.52万吨，周环比减少0.50万吨。保税区库存2.84万吨，较上周增加0.18万吨。LME库存8.75万吨，较上周减少0.33万吨。

  【逻辑】：宏观层面，鲍威尔发言偏鸽派，虽然就业数据强劲，但不改市场对加息节奏放缓的预期，美债收益率和美元指数回落；国内防疫和地产融资放松，宏观预期乐观，提振风险偏好。美债收益率倒挂加深，远期衰退忧虑犹存。基本面上，铜精矿供应宽松，废铜供应难以满足利废企业需求，国内精铜11月产量预计超过90万吨。传统下游疲软，新兴领域向好发展。全球显性库存低位去化。整体上，宏观利多集中释放，现实需求已然步入淡季，偏强看待，但谨慎追高。

  【产量】：本周产量止跌回升，日均铁水产量环比+0.2至222.8万吨，预计后期产量有小幅复产预期，预计23年1季度日均铁水在225-230区间。

  【需求】：需求弱现实强预期。现实需求进入季节性淡季，建材成交同比下滑明显；热轧需求维稳。整体需求依然偏弱；但11月以来地产“三支箭”和降准使得市场需求预期好转。

  【库存】：本周去库环比收敛，预计下周进入季节性累库，同时需求从旺季向淡季过渡，库存有环比和同比上升的预期。

  【成本和利润】：本周盘面价格持续上涨带动现货上涨，本周铁矿石和焦炭跟涨，现货利润转差，其中螺纹亏损，热轧微利。盘面利润低位维稳。

  【交易逻辑】：本周主力合约陆续从1月移仓至5月，同时近弱远强持续，1-5价差持续下跌。上周证监会出台允许房企股权融资的“第三支箭”，至此房企信贷、发债和股权融资渠道得到不同程度的疏通。需求预期好转，市场信心有所修复。产业端钢厂产量企稳支撑原料需求，与宏观转好共振。虽然现实偏弱，钢材即将转为累库。但主力合约移仓至5月，1月和5月走势分化，当前宏观预期不能证伪前提下，预期主导市场震荡偏强。空间上，周五夜盘螺纹5月合约已经升水68元，弱现实不支持持续升水结构，同时目前针对房企融资放松的三支箭都是稳定地产不继续恶化，但地产行业的修复取决于地产销售的好转。价格持续上涨需要节后实际的需求兑现，预计节前价格还将有所反复。操作上，谨慎追多，低位多单关注3900一线表现。

  近月01受基本面压制偏弱，远月在宏观、地产带动下偏强。11月以来宏观利好密集发布，国家经 济刺激政策频出，防疫政策利好的消息再次拉动商品集体反弹。近端来看，需求低迷，东北玻璃 南下冲击市场行情报价，当前实际成交价格基本和01盘面平水。从基本面来看，现货市场接货意愿低， 价格不断下调。国内各地疫情进一步严峻，真实需求低迷，现货后市如我们前期预计现货价格进 一步下调。玻璃厂在01合约1400左右点位有意愿注册仓单，年底已至，贸易商囤货意愿低，投 机需求无法被激发，预计盘面01承压，05宏观提振下偏强，1-5反套可持有。

  国家发展改革委：市场监管总局关于逐步加强节能标准更新升级和应用实施的通知

  11月23日，国家发展改革委、市场监管总局发布关于逐步加强节能标准更新升级和应用实施的通知（征求意见稿），持续推进节能标准更新升级和应用实施，支撑重点领域和行业节能降碳改造，加快节能降碳先进的技术研发和推广应用，坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。加快制定修订一批重点领域节能标准。组织实施“十四五”百项节能降碳标准提升行动。在工业领域，加快修订石化、化工、钢铁、有色金属、建材、机械等行业强制性能耗限额标准，提升电机、风机、泵、压缩机、电焊机、工业锅炉等重点用能产品设备强制性能效标准，努力实现标准指标国际先进。

  为了加强对环境监管重点单位的监督管理，强化精准治污，根据《中华人民共和国环境保护法》和水、大气、噪声、土壤等污染防治法律，以及地下水管理、排污许可管理等行政法规，近日，中华人民共和国生态环境部发布了第27号部令《环境监管重点单位名录管理办法》，此办法将于2023年1月1日起施行。此办法所称环境监管重点单位，包括依法确定的水环境重点排污单位、地下水污染防治重点排污单位、大气环境重点排污单位、噪声重点排污单位、土壤污染重点监管单位，以及环境风险重点管控单位。

  工信部电子信息司副司长杨旭东出席2022中国光伏行业年度大会时表示，“工信部将持续推动产业创新升级，加快发布《能源电子产业高质量发展指导意见》”，电子信息司把能源电子产业生态问题拿到各部委层面进行讨论进行落实，已完成相关文件会签，近期有望发布。此外，这份指导意见不只考虑光伏，而是将光伏应用的技术进步和智能控制联合起来，构成一个立体的生态——目前电子信息司以光伏为中心，加上电池、下游应用、智能控制，组建了能源电子产业生态。希望能发挥加强统筹规划，推动太阳能光伏、新型储能电池在终端应用，围绕高水平质量的发展目标，加快新技术新产品的创新升级。值得一提的是，此前《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》以及《“十四五”工业绿色发展规划》均已提及“能源电子”。而即将发布的《能源电子产业高质量发展指导意见》将成为首份针对这一产业的官方文件。

  11月28日，辽宁省发改委发布关于征求对《关于暂停我省新能源项目贡献低价电量政策的通知》意见的通知。通知中提到，辽宁省拟对涉及贡献低价电量政策的风电光伏建设方案做调整。将日前政策提出的“企业在项目整体平价上网基础上，自愿拿出一部分利用小时数实行低价结算（风电以300小时为起点/光伏以100小时为起点，0.1元/千瓦时），以实现整体项目低价上网目标。”的政策进行暂停处理。

  西藏矿业发布关于其西藏扎布耶盐湖100吨氢氧化锂中试科研项目的相关进展。公告提 到，公司西藏扎布耶盐湖100吨/年氢氧化锂中试科研项目原计划在2022年底结题，但受新冠疫情 持续影响，特别是2022年8月份，西藏多地爆发的疫情导致物流交通中断，项目设备、材料运输受 到了较大的影响。

  当升科技公告，公司联合蜀道新材料与射洪市人民政府签订了《20万吨/年三元正极材料生产项目合作协议》，项目计划总投资100亿元。公司联合蜀道新材料与攀枝花钒钛高新区管委会签订了《30万吨/年磷酸（锰）铁锂项目合作协议》，首期项目计划投资70亿元。远期拟规划再建设年产20万吨磷酸（锰）铁锂生产线，远期项目届时依据市场行情及当升科技和蜀道新材料投资意向确定建设。

  11月30日，格林美在投资者互动平台表示，目前青美邦项目产品主要为氢氧化镍钴中间品MHP，公司计划后续在印尼项目继续延伸产业链，将MHP产品继续做成高纯原料硫酸镍晶体，并积极延伸三元前驱体，满足印尼对镍资源的发展政策，满足印尼以及全球市场需要，推动印尼新能源汽车产业链的发展。

  在碳酸锂市场行情报价居高不下的背景下，不少上市公司盯上了钠离子电池。相比锂离子电池，钠离子电池有较大的资源优势，钠价也更为低廉。此外，钠离子电池正负极集流体均为铝箔，综合看来钠离子电池所需原材料成本（非电池综合成本）约比锂离子电池低30%至40%。从应用场景看，凭借成本优势，钠离子电池有望在大规模储能以及低速交通工具等应用领域持续渗透。国泰君安认为，2022年底钠离子电池有望初步形成产业链，2023年钠离子电池将开启规模化应用，2025年国内钠离子电池需求将达到58GWh，对应钠离子电池正极材料需求17.4万吨。

  现代汽车集团选择SK On作为其在北美生产的电动汽车供应电池。周二两家公司签署了一份谅解备忘录。两家公司表示，SK On将在2025年后为现代在美国的电动汽车工厂提供电池。

  1月29日午间，永兴材料发布了重要的公告称，公司全资子公司江西永兴特钢新能源科技有限公司（以下简称“永兴新能源”）碳酸锂冶炼生产线因配合环保调查需要临时停产。据悉，该产线临时停产的原因是江西省高安市在日常监测中发现锦江水源水质异常，生态环境部门正在上下游开展调查工作，永兴新能源为配合环保调查，对其予以临时停产处理。

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